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DeepSeek 已经秘密研发 AI 芯片项目约一年，主要关注推理芯片，此举旨在减少对英伟达和华为等外部供应商的依赖，并显著降低算力成本。该消息传出后，英伟达股价在盘前交易中下跌约 1.6%，而 A 股的 ASIC 概念股则出现逆势上涨。
许多人的第一反应是质疑一家杭州的模型公司能否与英伟达在芯片领域竞争，尤其考虑到国内在先进芯片制造技术上的限制以及美国的出口管制。然而，这种质疑的焦点可能有所偏差。DeepSeek 专注于推理芯片，其真正的威胁在于动摇英伟达“别无选择”的定价能力，而这种能力是英伟达估值的重要基石。
训练和推理对芯片的需求存在显著差异。模型训练需要处理大规模参数的并行计算，对算力密度、内存带宽和互联速度要求极高，这是英伟达 H100、B200 等高端 GPU 的优势所在。而推理阶段，即输入数据并输出结果，计算图相对固定，对通用性的要求较低，反而为专用化芯片提供了更大的空间。
谷歌很早就验证了这一逻辑。其 TPUv1 芯片虽然采用 28 纳米制程，在推理任务上相比同期 CPU 和 GPU 实现了 15 到 30 倍的性能提升和 30% 到 80% 的能效提升。这表明，在特定任务上，采用成熟制程的专用芯片可以超越先进制程的通用 GPU，关键在于 ASIC 架构能够为特定计算模式量身定制，将硅面积的利用效率最大化。
对于 DeepSeek 而言，制造一颗 14 纳米或 7 纳米的推理芯片是一个技术上可行的目标，其难度远低于制造一款能与 H100 竞争的产品。路透社报道指出，DeepSeek 正在与芯片设计公司、晶圆代工厂和存储供应商接洽，并通过内部推荐和猎头渠道进行招聘，显示出其项目的严肃性。
然而，芯片制造的挑战不止于制程。推理芯片的另一个关键瓶颈是显存带宽。对于拥有万亿参数的 MoE 模型，即使只激活部分专家，推理时仍需要极高的 HBM 内存吞吐量来支持参数调度。HBM 供应链和 IP 授权同样受到特定供应商的限制，三星和 SK 海力士在该领域的优势短期内难以被超越。因此，成功流片只是起点，后续能否有效支持模型运行是更大的挑战。
DeepSeek 的作用在于提供一个额外的选择，即便其芯片尚未大规模投入使用。英伟达的高毛利率（长期超过 75%）很大程度上源于其在 AI 算力市场上的垄断地位，用户在模型训练和大规模推理部署方面几乎别无选择，并且深度绑定其 CUDA 生态系统。
如果 DeepSeek 的推理芯片能够开始小批量试产，那么在与英伟达的采购谈判中，DeepSeek 将拥有更大的议价空间。只需表达“如果价格没有调整空间，我们将优先使用自研芯片进行推理业务”，就足以促使英伟达考虑降价。垄断定价的脆弱性在于买家拥有替代选项的可能性，即使该选项尚不成熟。DeepSeek 作为巨大的推理算力需求方，其自研芯片项目拥有真实的市场需求支撑。
DeepSeek 的举动并非孤例。Google 的 TPU 已发展到第八代，TPUv4 在推理性能上已能超越英伟达 A100。AWS 的 Trainium 系列芯片也已发展到第三代，并被 OpenAI 和 Anthropic 等公司采用。微软也在积极研发自研的 Maia 芯片。
这些大型科技公司正系统性地减少对英伟达的依赖，尽管它们仍会采购英伟达的产品，但会在有替代选项的情况下选择其他供应商。DeepSeek 的加入，意味着中国最大的推理算力需求方也开始走这条路，这标志着需求结构的转变。
需要注意的是，Google 和 AWS 使用的是台积电 5 纳米和 3 纳米的先进工艺，而 DeepSeek 受制裁影响，只能依赖国内的成熟制程，其产品规模和技术水平与前者不在同一量级。但关键在于，即使是 DeepSeek 这样的参与者也开始自研，这会促使云厂商在与英伟达的谈判中拥有更多筹码。
DeepSeek 在软件栈上的独立性也在增强，例如其自研的 hfreduce 替代了英伟达的 NCCL 通信库，并构建了 3FS 分布式文件系统。虽然绕过 CUDA 生态系统仍是挑战，但这些举措清晰地表明，该公司不打算长期依赖任何外部供应商。
英伟达面临的挑战并非其 CUDA 软件生态的瓦解，而是其估值中包含的“定价权溢价”正在受到侵蚀。这一溢价建立在 AI 算力需求激增且英伟达是唯一主要供应商的双重假设之上。如今，随着 Google、AWS、微软以及 DeepSeek 等竞争者的出现，第二个假设正在被动摇。
英伟达并非坐以待毙，它可以通过定向折扣、深度软件捆绑以及加速推出推理专用产品线来应对。事实上，英伟达已在采取这些措施，为大客户提供定制化方案和软硬打包优惠。真正的博弈在于，价格溢价将在哪些客户层级以及多快的速度被压缩。
DeepSeek 披露的早期项目信息，其对英伟达股价的影响可能仅是情绪层面的短期波动。但其更深远的影响在于改变了采购谈判的格局。每个拥有推理业务的大客户，都多了一个“可以自己研发”的潜在退路，即便这条路尚不成熟。
DeepSeek 的一系列举措，从低成本训练接近 GPT-4 的模型，到重写通信库和文件系统，再到在华为昇腾上实现推理，以及接触晶圆厂，都展现了其不依赖外部供应商的态度。这实际上是效率极高的买家在为自己构建备用通道，其他有类似需求的买家也在关注其进展。
DeepSeek 的新闻不会直接导致英伟达股价崩溃，但它提出了一个关键问题：在下一轮大模型算力采购谈判中，买方的议价能力是否会发生变化？
15条评论
体育爱好者A
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